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美聯儲9月或加息75基點 美元升浪仍將持續

2022-09-13 06:37:45 來源:長江商報

長江商報消息 美聯儲激進加息的路徑似已板上釘釘。

《華爾街日報》和投行高盛日前先后表態,9月美聯儲將加息75個基點(BP)。高盛將9月和11月加息的預測分別從50BP、25BP提升至75BP、50BP,認為年內美國的利率水平就將接近4%。

一個被視為美聯儲的“傳聲筒”,另一個則是美聯儲“旋轉門”,由此繼續激進加息很有可能,顯然美聯儲不希望再削弱自己的信譽,并將以前置性加息抗擊通脹。

就在北京時間9月8日晚間,美聯儲主席鮑威爾的講話再次展現鷹派姿態,他表示,美聯儲需要現在采取行動以避免通脹的社會成本,“通脹高于目標的時間越長,風險越大,歷史告誡不能過早放松政策”。

瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)方面對記者表示,美國經濟數據強勁,美聯儲需要繼續加息。雖然歐洲央行剛剛宣布加息75BP,但也不太可能持續提振歐元。而歐元在美元指數中的占比近60%,亦即美元還將繼續走強。

美聯儲“服軟”還早

對美聯儲9月加息的預期可謂一波三折。

在7月FOMC(聯邦儲備委員會)會議上,美聯儲主席鮑威爾表示,75BP的加息幅度“異常之大”,隨著政策收緊,放緩加息步伐可能是合適的。他還稱,加息的全面影響尚未顯現,FOMC將對經濟增長、勞動力市場和通脹數據做出反應,而不是只專注于通脹。

高盛美國首席經濟學家哈哲思(Jan Hatzius)表示:“我們當時的解讀是,鮑威爾傾向于停止異常大幅的加息,以降低過度緊縮和意外引發衰退的風險!

美股因為這一“服軟”信號而大幅反彈,標普500指數一度自6月低位大幅反彈近20%。但狂歡僅僅延續到了8月26日——鮑威爾當天在全球央行年會上稱:“我們必須堅持加息,直至大功告成。歷史表明,隨著時間的推移,降低通脹的就業代價可能會越發高昂,因為高通脹在薪資和價格制定中變得更加根深蒂固!边@導致美股暴跌,美元、美債收益率攀升。

自那以后,機構對9月加息50BP還是75BP莫衷一是。直到當地時間9月7日,有“新美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》發文稱,“美聯儲將在9月加息75BP”。根據Fedwatch,目前市場預計9月加息75BP的概率已經飆升至82%。

“7月核心通脹率和整體通脹率走軟,8月可能也會如此。大宗商品價格下跌、美元走強以及供應鏈中斷情況大幅改善,正給商品行業帶來通縮壓力。勞動力市場的調整仍在繼續,但仍處于早期階段,薪資增長尚未出現令人信服的放緩。GDP增長似乎仍處于低于潛在增長水平的軌道上,這是由房地產市場低迷導致的,而國外增長的消息更糟了!惫芩急硎,上述因素都不支持美聯儲大幅加息。但他也認為,這些仍不足以令美聯儲放緩步伐。

“我們從美聯儲官員的評論中看到,這種進展還不夠統一,也不夠快,因而不足以讓他們滿意!彼Q,美聯儲官員曾表示,盡管就業崗位減少,但仍非常高,招聘仍非常強勁。

上周剛公布的8月非農數據也顯示,美國非農新增就業人數31.5萬,雖然遠低于7月,但高于預期的新增30萬。歷史新低的失業率終于拐頭向上,從3.5%上升至3.7%,不過,部分原因可能是勞動參與率從62.1%上升至62.4%。

也可能是因為去年“通脹是暫時性的”這一預測過于離譜,隨著目前通脹居高不下,美聯儲在捍衛信用方面的挑戰越來越大。全球最大債券機構品浩(PIMCO)北美經濟學家衛艾婷預計,美聯儲今年將進一步大幅加息,然后保持利率不變直至2023年,即使其間美國經濟放緩。盡管7月通脹數據比較溫和,但美聯儲官員不急于宣布已成功遏制通脹。

Vanguard亞太首席經濟學家王黔也對記者表示,市場過度樂觀了(早前市場已經開始為2023年上半年降息定價),明年美聯儲將加息至少到4%。

美元仍將持續走強

加息預期下,近幾周,除了美元,亞洲貨幣、全球股市、債市都在下跌。

美元指數在9月7日一度突破110.7,續創20年新高,收盤回調0.3%至略低于110,但年初至今累計漲幅已達15%。

瑞銀方面對記者表示,最近一波漲勢進一步推高本已過高的美元估值,歐元的購買力平價匯率應為1.36美元,但目前匯率不足1美元。短期內美元仍受到多個利好因素支持,包括:美國經濟數據強勁,美聯儲需要繼續加息。美國就業市場仍然緊張,最新公布的8月ISM服務業指數上升至56.9,不僅優于市場預期,更高于55水平,反映出經濟增長溫和。過去3個月,商業活動數據一直在上升。

美元估值可能持續維持高估的另一關鍵因素是歐元,其在美元指數中的占比近六成。瑞銀認為,即使歐洲央行大幅加息,也不太可能持續提振歐元。雖然歐洲央行官員最近言論更鷹派,但機構預計,對經濟增長的擔憂將主導歐元表現,尤其俄羅斯上周決定停止通過“北溪1號”管道向德國供氣之后。另外,歐盟能源部長們本周將開會討論遏制燃料價格上漲的應對方案,機構預計到今年末歐元對美元將進一步下跌至0.96。(第一財經日報)

責編:ZB

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