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    長江商報 > 皮阿諾資產減值損失超10億致10年首虧   股價累跌80%養老保險基金連續三季減持

    皮阿諾資產減值損失超10億致10年首虧   股價累跌80%養老保險基金連續三季減持

    2022-05-06 07:38:06 來源:長江商報

        主營櫥柜、衣柜定制的皮阿諾(002853.SZ)陷入十年首虧。

        日前,皮阿諾披露2021年度報告,這是一份讓市場頗為意外的成績單。年報顯示,2021年,公司實現的營業收入為18.24億元,同比增長超20%,而歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為虧損7.29億元。

        曾經,皮阿諾向市場傳遞的信息是,經營業績持續穩步增長。根據公司公開披露的經營業績數據,2012年至2020年,公司保持了營業收入、凈利潤持續雙增。2021年是公司近10年首次虧損。

        一年虧損吞噬了歷年積累,是什么導致皮阿諾業績“爆雷”?根據公告,2021年,公司主要客戶及其成員出現資金周轉困難,公司持有的商業承兌匯票出現大量逾期,計提壞賬損失9.61億元。此外,公司還計提存貨跌價損失等0.42億元。二者合計超過10億元,對凈利潤產生重大不利影響。

        二級市場上,皮阿諾的表現也有些糟糕。以后復權的股價計算,上市以來,公司股價最大跌幅超過80%。

        商票逾期致凈利巨虧

        接連快速增長的經營業績出人意料地大變臉,皮阿諾坑了1.98萬戶投資者。

        根據年報,2021年,皮阿諾實現營業收入18.24億元,同比增長22.10%,對應的凈利潤為-7.29億元,同比下降470.05%,扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為-7.33億元,同比下降490.78%。

        如此難看的經營業績讓投資者有些難以接受。皮阿諾于2017年3月10日通過闖關IPO登陸A股市場,公司能夠順利闖關,與其當時的經營業績有一定關系。

        數據顯示,2012年,皮阿諾實現的營業收入、凈利潤分別為3.07億元、0.26億元。2013年至2016年,公司實現的營業收入分別為4.20億元、5.03億元、5.12億元、6.30億元。同期,公司實現的凈利潤為0.55億元、0.64億元、0.69億元、0.88億元,營業收入和凈利潤保持了穩步增長。

        上市后的2017年至2020年,公司實現的營業收入為8.26億元、11.10億元、14.71億元、14.94億元,延續了上市之前的穩增長。對應的凈利潤為1.03億元、1.42億元、1.75億元、1.97億元,同比增長17.64%、37.95%、23.33%、12.40%,雖然增幅有所波動,但整體上表現為快速增長。

        皮阿諾實現了營業收入、凈利潤連續9年穩增長,為何在2021年一反常態巨額虧損呢?

        從單個季度看,2021年一二三四季度,公司實現的營業收入分別為3.46億元、4.98億元、4.73億元、5.07億元,同比變動幅度為92.29%、49.20%、-4.75%、4.79%。對應的凈利潤為0.35億元、0.63億元、0.72億元、-8.98億元,同比變動795.14%、36.33%、-2.08%、-1315.36%;扣非凈利潤為0.32億元、0.59億元、0.69億元、-8.92億元,同比變動1599.88%、33.045、-4.22%、-1385.07%。

        數據顯示,全年巨額虧損主要原因為四季度虧損,具體而言,主要是資產減值損失導致。

        此前,長江商報曾通過報道提示皮阿諾應收賬款(含應收票據)增長過快,存在較大風險。2021年的巨額虧損,就是這一因素導致。

        根據披露,皮阿諾主要客戶及其成員出現資金周轉困難,公司持有其商業承兌匯票逐步出現了大量逾期未兌付情形。截至2021年底,公司持有的該主要客戶的商票、應收賬款、其他應收款、發出商品及庫存商品等合計達12.22億元。

        根據年報,2021年底,公司應收票據賬面余額6.27億元,減值損失4.66億元,應收賬款賬面余額6.79億元,減值損失3.77億元,其他應收款賬面余額2.38億元,減值損失1.37億元。再加上存貨跌價損失、長期股權投資減值損失等,公司計提的資產減值損失合計超過10億元。

        長江商報記者發現,受主要客戶拖累,2021年巨虧后,今年一季度,公司實現的凈利潤為0.19億元,同比下降46.87%。

        連續募資擴產股價跌跌不休

        在皮阿諾看來,如果不是受主要客戶牽連,公司經營業績仍然為繼續增長。然而,二級市場上,投資者似乎對皮阿諾一直不看好。

        皮阿諾專注于整體櫥柜、全屋定制、門墻等定制家居及配套產品領域,致力于打造定制家居中高端品牌,為中高端消費者提供美好人居解決方案。

        在財報中,皮阿諾稱,公司優勢主要為品牌力及研發能力優勢、多元化的渠道優勢等,公司采用直營+經銷商并重的銷售模式,已服務客戶覆蓋保利、中海、華潤等全國TOP10地產商,并持續擴展全國前50地產客戶。公司還具備生產制造優勢,引進先進的德國豪邁柔性生產線,標準件規;a,非標件柔性化制造,兼顧個性化和高質量的同時形成規模生產,公司建有以蘭考生產基地為主的專用產能配置。

        皮阿諾借助融資積極擴產。2017年,公司IPO募資4.84億元,除了1億元補充流動資金外,其余的用于中山阜沙產能擴建、一體化信息管理系統、天津靜海產能建設項目一期項目等建設。

        2021年1月,公司通過定增再融資6億元,這筆資金約1.72億元補充流動資金,其余的用于全屋定制智能制造項目建設。

        皮阿諾以經銷商模式為主,快速擴張。截至2021年末,公司經銷門店總數為992家,其中,櫥柜門店127家、衣柜門店131家、綜合門店734家。2021年全年,公司完成招商350家,新增門店294家(含新開分店);普通縣級市場門店新增超過120家,累計達到419家,占比42.24%。

        通過募資積極擴張,皮阿諾較為自信,只是沒有想到的是,主要客戶爆雷,導致公司巨虧。而這,也是公司依賴主要客戶的后遺癥。

        二級市場上,投資者似乎對皮阿諾一直不看好。

        皮阿諾首發價格為31.03元/股,上市后,股價一口氣漲至140.26元/股才開板,2017年9月7日,后復權后,股價為146.75元/股。此后,股價持續下跌,到今年4月29日,復權后的股價為28.07元/股,盤中下探至26.65元/股的歷史低位,這一股價較此前的巔峰下跌了超80%。28.07元/股的股價,已經明顯低于發行價。

        與股價不斷下跌對應的是,皮阿諾的股東頻頻減持。魏來金、張小林、熊信國、占海港、溫州盛和正道、廣發信德等股東紛紛減持。

        備受關注的是,從去年三季度開始,皮阿諾第三大股東基本養老保險基金1003組合連續三個季度減持,持股比例從3.89%減少至0.54%。

           ●長江商報記者 明鴻澤


    責編:ZB

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